DDR4供需失衡加上AI需求爆發：南亞科成為市場新星

DDR4供需失衡：缺貨潮將延續一年

隨著AI資料中心需求爆發，DRAM市場供需結構出現明顯變化。外資指出，由於主要廠商逐步轉向DDR5生產，DDR4供給持續收縮，市場恐面臨長達一年的缺貨狀態。

市場供需失衡加上AI需求爆發，正推動記憶體市場進入新一輪上升週期。

南亞科營運爆發：營收與獲利全面成長

南亞科受惠於DRAM價格上漲，2026年第一季表現亮眼：

• 3月營收：182億元（年增560%）
• 第一季營收：491億元（年增583%）
• 營業利益：季增138%，由虧轉盈

營業利益的推動力

即使在傳統淡季，公司仍交出優於市場預期的成績，顯示價格上漲對獲利的強大推動力。

外資觀點：目標價與EPS大幅上修

外資最新報告指出，看好南亞科未來成長動能，全面上修評價：

項目	舊評價	新評價
目標價	245元	292元
評等	維持「賣出」	維持「買進」
EPS預估（2026）	24.89元	42.89元
EPS預估（2027）	36.14元	49.14元

主要原因

主要原因在於：

• DDR4價格持續上漲
• AIl與資料中心需求強勁
• 已簽署長期供貨合約（LTA），確保未來訂單

記憶體族群表現比較

公司 產品重點 近期表現 成長動能

公司	產品重點	近期表現	成長動能
南亞科	DRAM（DDR4為主）	股價走強	缺貨＋價格上漲
華邦電	NOR Flash、DRAM	漲勢震盪	需求穩定但競爭高
旺宏	NOR Flash	強勢上漲	車用、工控需求

後市展望與風險

正面因素：

• AI伺服器與資料中心持續擴建
• DDR4供給減少帶動價格上升
• 長期合約鎖定出貨量

潛在風險：

• 資料中心投資延遲
• DRAM價格漲幅不如預期
• 全球經濟不確定性

FAQ

Q1：為什麼DDR4會缺貨？

A：因為主要晶片廠轉向生產DDR5，導致DDR4供給減少，但市場需求仍強勁，形成供不應求。

Q2：南亞科為何被外資看好？

A：公司在DDR4市場具備產能優勢，且受惠價格上漲與長約訂單，獲利成長動能強。

Q3：記憶體族群現在還能投資嗎？

A：市場正處於上升循環，但需留意價格波動與產業景氣變化，建議審慎評估風險。

Q4：DDR5會取代DDR4嗎？

A：長期來看會逐步取代，但短期內DDR4仍有大量應用需求，因此價格仍具支撐。

Q5：影響DRAM價格的關鍵因素是什麼？

A：主要包括供需關係、AI產業需求、資料中心建設進度，以及晶片廠產能配置。

總結

DDR4供需失衡加上AI需求爆發，正推動記憶體市場進入新一輪上升週期。南亞科在產業結構轉變中具備明顯優勢，外資上修目標價與獲利預估，顯示市場對其未來表現持續看好。